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10年注册会计师《财务成本管理》试题及答案

2010年09月11日16:26中华会计网校我要评论(0)
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2.B公司是一家制造企业,2009年度财务报表有关数据如下:

单位:万元

项目2009年
营业收入10000
营业成本6000
销售及管理费用3240
息前税前利润760
利息支出135
利润总额625
所得税费用125
净利润500
本期分配股利350
本期利润留存150
期末股东权益2025
期末流动负债700
期末长期负债1350
期末负债合计2050
期末流动资产1200
期末长期资产2875
期末资产总计4075

B公司没有优先股,目前发行在外的普通股为1000万股。假设B公司的资产全部为经营资产,流动负债全部是经营负债,长期负债全部是金融负债。公司目前已达到稳定增长状态,未来年度将维持2009年的经营效率和财务政策不变(包括不增发新股和回购股票),可以按照目前的利率水平在需要的时候取得借款,不变的销售净利率可以涵盖不断增加的负债利息。2009年的期末长期负债代表全年平均负债,2009年的利息支出全部是长期负债支付的利息。公司适用的所得税税率为25%.

要求:

(1)计算B公司2010年的预期销售增长率。

(2)计算B公司未来的预期股利增长率。

(3)假设B公司2010年年初的股价是9.45元,计算B公司的股权资本成本和加权平均资本成本。

【参考答案】(1)2010年的预期销售增长率=150/(2025-150)=8%

(2)由于该企业满足可持续增长率的条件,所以预期股利的增长率也应该是8%

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