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金融危机风险比较澳洲最危险中国较安全

http://edu.QQ.com　 2008年11月12日17:45 　 21世纪经济报道　　我要评论(0)　

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金融危机席卷全球，谁的风险最大？

《21世纪经济报道》报道，11月4日，美林全球数十名经济学家与分析师，撰写了一份全球60个主权国家和地区风险排名报告，详列各国和各地区总负债、总负债占GDP比重、外汇储备与短期债券的比率，以及所持债券等情况（所有数据均截至2008年10月31日）。

在这份名为《全世界你想了解的事情》（Everything you've ever wanted to know about the world）的报告中，澳大利亚被列为全球风险最大的国家，而中国排名为全球十个风险最小的国家中第九位。

报告中解释，澳大利亚经常项目差额（CAB）与净外资直接投资额（net FDI）占GDP的比重仅为4%，而外汇储备为短期债务的八倍（FX reserve/short-term external debt），但澳大利亚的出口却占GDP的36%。另外，在个人信贷方面，个人信贷占GDP的3%，而存贷比（Loan/deposits,ratio×100）高达五倍，银行资本与资产（Bank capital to assets）比率仅为2%。

在报告中，中国香港风险排名第二十位，与美国、澳大利亚及英国这些高风险国家相比，其总外债占GDP的比重也相当大，列第六。报告数据显示，中国香港地区的外债总额占其GDP 316%；个人领域（Private sector）占GDP的315.2%；而公共领域（public sector）仅占GDP的1.1%；短期债务占GDP的236%。

显然，这一财务状况和中国大陆不同。按照这份报告数据显示，中国大陆的总外债占GDP的比重很小，为10.5%（短期债务4.2%，长期债务6.3%），而公共领域的债务仅占GDP的0.9%，个人领域与公共领域的债务相比，虽然较高，但也不过9.5%，且外汇储备是短期债务的44倍，是整个研究报告中外汇储备与短期债务的比值最高的国家，所以中国的风险很低，是这份报告中六十个国家和地区风险最小国家倒数第二位。

然而，值得注意的是，中国香港的外债总额与其他国家和地区相比却相对较高。报告数据显示，中国香港的总外债达6815亿美元，仅个人领域就高达6791亿美元，这一数字，是中国大陆总外债的近两倍（中国大陆的总外债为3926亿美元）。中国香港的总外债有75%为短期外债，即5085亿美元，相当于中国大陆的短期外债的三倍多（中国大陆的短期外债为1559亿美元）。

香港的这一财务结构，和美国有极大的相似性。美国总外债为13.7万亿美元，个人领域外债额高达10.68万亿美元，占总外债的77%，但与中国香港不同的是，美国的外债中，长期外债为主，占其整个外债的60%。

但是，香港的外汇储备与短期外债的比率远高于美国。香港外汇储备与其短期外债比率为19，而美国仅为3，这是为何两者结构相似，但美国风险排名比中国香港高十名的重要原因。

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值得注意的是，美国对外债券竟高达7.7万亿美元，相当于十一个亚太国家或地区对外债券总额的9.9倍[十一个亚太国家或地区分别为：澳大利亚6309亿美元、中国（无）、中国香港147亿美元、印度204亿美元、印度尼西亚（无）、韩国1563亿美元、马来西亚34亿美元、菲律宾（无）、新加坡（无）、中国台湾（无）与泰国93亿美元]。再加上美国向外国贷款28975亿美元，因此，美林研究报告认为，美国的风险很大，在考察的全球六十个国家和地区中，排名风险最大的前十个国家第十名。

这份报告同时也认为，韩国的风险也非常大。韩国的风险排名在这份报告考察的六十个国家或地区中排风险最大的十个国家中的第三位，仅次于澳大利亚与瑞士。

韩国的经常项目差额（CAB）与净外资直接投资额占GDP的比重为11%，外汇储备为短期债务的二十倍，出口占个GDP的15%，而个人信贷（Private credit）也占GDP的15%。

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